На данный момент задолженность банков по репо перед ЦБ составляет 1,2 трлн руб., но уже в апреле нужно ожидать оттока ликвидности в размере 680 миллиардов руб., а в III квартале неувязка острого недостатка воспримет системный нрав, предупреждают они.
Рост спроса на ликвидность превосходит объем бумаг, закладываемых для рефинансирования в ЦБ. Скоро их будет не хватать, боятся аналитики. В январе Райфайзенбанк предсказывал, что критичный уровень репо с регулятором в первом полугодии составит 2,2-2,3 трлн руб. (выше этой суммы банки не сумеют занять из-за «исчерпания залога»). Расчеты оказались очень оптимистичными: прирост новых бумаг на рынке в I квартале шел очень медлительно, подавляющая часть не так давно размещенных корпоративных бумаг пока не включена в перечень репо, сразу активность на рынке ОФЗ оказалась слабенькой. В итоге объем выбывших из перечня ценных бумаг (погашенных облигаций) за этот период превысил величину вновь занесенных в перечень репо.
Превышение роста спроса на ликвидность над ростом объема обеспечения началось уже в конце прошедшего года. Эту тенденцию отмечал Банк Рф в обзоре валютного рынка за IV квартал. Не исключено, что такое явление будет наблюдаться и далее, предсказывал ЦБ. Банк Рф обещал в случае недостатка обеспечения более интенсивно использовать денежный своп.
Пока конструктивных конфигураций с ликвидностью нет, они могут начаться, если у банков темпы прироста депозитов будет медленней темпов прироста кредитов, считает зампред банка «Возрождения» Андрей Шалимов: «Кредитная активность на данный момент достаточно высочайшая, но и прирост депозитов за ней пока поспевает». Обеспечения тоже пока хватает, с неуввязками столкнутся до этого всего госбанки и дочки зарубежных банков — активные участники рынка репо, предсказывает Шалимов и оговаривается: «Предложение ОФЗ сократилось, поэтому что рынок сам не готов был брать бумаги по ставкам, которые предлагал Минфин, но с ухудшением ситуации их запросы могут обменяться». Правда, если ситуация ограниченного предложения бумаг продолжится еще квартал, трудности, вправду, вероятны, допускает он.
Нехватка ликвидности будет обостряться: в апреле спрос на репо может вырасти до 2 трлн руб., а штурма отметки 2,3 трлн руб. стоит ждать уже в июле, предрекают аналитики Райфайзенбанка. Ситуацию ухудшит само же правительство, через налоговые платежи изымая средств из системы. Сейчас Минфин пробует нейтрализовать делему: к примеру, брать валюту (нужную для пополнения запасного фонда) на открытом рынке, замечают аналитики. На данный момент, пополняя запасный фонд, Минфин «стерилизует» рублевую ликвидность, покупки на открытом ранке посодействуют отчасти возвратить средства в систему. В последнее время министерство ускорило разработку этого механизма: если ранее планировали ввести эту меру не ранее 2014 г., то на данный момент этот срок передвинули на III квартал, замечают аналитики Райфайзенбанка. Спешка, на их взор, указывает обеспокоенность валютных властей.