Запустим трехстороннее репо резвее всего в День космонавтики, 12 апреля", — произнес «Ведомостям» зампред ЦБ Сергей Швецов. Механизм предполагает передачу функций по управлению залогом по кредиту третьему лицу — агенту по управлению обеспечением, которым выступает Муниципальный расчетный депозитарий (НРД). Это позволит использовать корзину репо, т. е. поменять ценные бумаги, находящиеся в залоге.
На данный момент у банков нет высокого спроса на длинные средства ЦБ (от 90 дней) из-за их высокой цены, а бумаги в залоге приносят очень небольшой доход тем, кто играет на разнице ставок, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай, по госбумагам он даже плохой: 10-летние ОФЗ имеют доходность в 7,1% годовых, а ставка по шестимесячному репо — 7,5%.
У банков возникает рыночный риск, если они берут длинные средства в ЦБ, поэтому им удобнее брать однодневные кредиты. К тому же банки в хоть какой день могут попасть на сокращение лимитов от ЦБ и вообще не получить ликвидность, если не угадают со ставкой отсечения на аукционе, напоминает аналитик.
«После введения трехстороннего репо и появления возможности поменять залог у банков появится упругость в управлении рыночным риском», — говорит Порывай, к тому же они избегают риска недостающего лимита от ЦБ. Банк только не сможет сокращать объем портфеля бумаг, заложенных в репо.
«С начала апреля будем обкатывать механизм заключения сделки от начала до конца. В пилоте будут участвовать около 10 банков», — растолковал начальник отдела торговых операций банка ING Станислав Ярушевичюс. ING участвует в пилоте с ЦБ. Корзину репо регулятор вожделел ввести еще в середине марта, но «на уровне юристов в ЦБ и НРД» произошла задержка, объяснил топ-менеджер другого банка, участвующего в пилотном проекте.
Возможность поменять залог позволит банкам на порядок прирастить маневренность торговым портфелем, говорит Ярушевичюс: «К примеру, если в залоге по недельному репо находятся акции, а на рынке большие колебания, то банки ничего не могут сделать со своим залогом, который заморожен на неделю. А на данный момент можно будет поменять залог и воспользоваться рыночной ситуацией». Поменять можно любые бумаги из ломбардного списка, включая еврооблигации. «Банки на данный момент могут не бояться, что бумаги в залоге будут недостижимы в течение всего срока сделки репо, и смогут получать длинные средства — на 3-6 месяцев, год», — считает он.
«Замена залога должна быть оперативной, в образце в течение 10-15 минут, но на первом шаге уже отлично будет, если она будет проходить в течение 30-60 минут. Это все мы усвоим во время пилота», — разъясняет Ярушевичюс.
Банкам необходимо будет перенастроить технологическую платформу под сделки. «Нам интересно поучаствовать в их, но наш поставщик софта сможет перенастроить модули под эти сделки только к лету», — говорит один из банкиров.
«Полноценно все желающие банки смогут настроить свои системы для сделок к концу II квартала», — считает Ярушевичюс. Пока речь идет о репо с ЦБ, но следующим шагом может стать и трехстороннее междилерское репо. «Думаю, в этом году уже запустят и его», — добавляет он.
Трехстороннее репо сделает длинные кредиты от ЦБ более подходящими при условии введения плавающей ставки, отмечает Порывай.
«Введение плавающей ставки переносится со II квартала на 3-ий», — произнес источник, близкий к ЦБ: до сих пор трудности с созданием инфраструктуры, к тому же идут споры, к чему привязывать ставку. Одни склоняются к привязке к Ruonia (6,13% в пятницу), а другие предлагают привязать к малой ставке репо (на данный момент 5,5%), разъясняет собеседник «Ведомостей».
Ранее зампред ЦБ Сергей Швецов предлагал привязать ставку к Ruonia и использовать плавающую ставку для операций репо, свопов, а также кредитов, выданных под обеспечение. Фиксированная ставка должна остаться по кредитам до 31 дня.