Незапятнанная прибыль «Ростелекома» сократилась по итогам 2012 года на 17% — до 35,24 миллиардов с 42,52 миллиардов рублей в 2011 году. Операционная прибыль тоже сократилась – на 11% с 60,118 миллиардов до 53,82 миллиардов рублей год к году.
Выручка муниципального оператора выросла за отчетный период на 7% и составила 321,25 миллиардов рублей. Показатель OIBDA (операционный доход до вычета износа главных средств и амортизации нематериальных активов) составил в прошедшем году 118,55 миллиардов рублей, продемонстрировав рост на 1%.

«Ростелеком» прирастил в прошедшем году серьезные вложения на 10% до 91,18 миллиардов рублей; незапятнанный долг оператора составил 203,08 миллиардов рублей – показатель вырос на 26%.

В четвертом квартале 2012 года наблюдалось понижение фактически по всем показателям госоператора: незапятнанная прибыль снизилась на 70% до 4,61 миллиардов рублей, операционная прибыль свалилась на 57% до 7,95 миллиардов рублей, а показатель OIBDA – на 20% до 24,58 миллиардов. Маржа OIBDA составила 29,8%, а соотношение незапятанной прибыли к выручке – 5,6%.

В четвертом квартале «Ростелеком» прирастил выручку на 4% до 82,56 миллиардов рублей и смог уменьшить серьезные вложения на 32% до 27,72 миллиардов рублей.
Денежные результаты оказались ниже ожиданий, констатируют отраслевые специалисты. Единственным показателем, который превысил консенсус-прогноз оказалась выручка – специалисты ждали, что она будет на уровне 80,63 миллиардов, а показатель оказался выше на 2,4%.

В соотвествии с консенсус-прогнозом, показатель OIBDA оказался ниже ожиданий профессионалов на 10,8% — аналитики предсказывали, что он будет на уровне 27,57 миллиардов рублей. Незапятнанная прибыль также не оправдала прогнозов – она ниже на 36,6%, специалисты ждали показателя в 7,27 миллиардов рублей. Аналитики также ждали маржи OIBDA на уровне 34,2%, а соотношения незапятанной прибыли к выручке – 9%.
«Маржа по OIBDA сократилась на 2 процентных пт в то время как мы подразумевали, что рентабельность в границах 40%- это устойчивый для оператора уровень, — сдержанна аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксюша Арутюнова. — Но менеджмент выделил, что без учета неденежного эффекта на итог 4-ого квартала 2011 года от уменьшения длительных соц обязанностей, сокращение составляет всего 0.5пп: с 37,5% до 36,9%».

В четвертом квартале 2012 года «Ростелеком» прирастил расходы на персонал на 36% до 22,9 миллиардов рублей. Оператор сделал резерв по компенсациям сотрудникам в рамках 20%-ной оптимизации административного персонала, запланированной на 2013 год, разъясняют в компании. «Ростелеком» также зафиксировал повышение расходов по услугам операторов связи на 19% до 12,9 миллиардов рублей, а также рост расходов на рекламу в связи с усилением рекламной активности в продвижении услуг компании.

«Все не очень отлично. Из-за того, что фиксированный бизнес падает, а на развитие мобильного бизнеса вырастают издержки, но он развивается не такими резвыми темпами, по марже и по росту выручки характеристики отстают от ожиданий самого “Ростелекома”, — отмечает аналитик “Открытия” Александр Венгранович. – И все это на фоне смены менеджмента – неясно, как она воздействует на стратегию оператора».
По итогам 4-ого квартала 2012 года «Ростелеком» зафиксировал понижение количества абонентов местной телефонной связи на 5% – с 28,5 млн до 27,1 млн абонентов «в том числе по причине конфигурации клиентских предпочтений в пользу мобильных средств связи».

Количество абонентов услуг платного телевидения подросло на 12% и составило 6,6 млн абонентов. Абонентская база широкополосоного доступа в веб возросло на 12% до 9,2 млн юзеров. «Ростелеком» нарастил количество абонентов мобильной связи на 4% до 13,6 млн юзеров.

«Структура выручки значительно поменялась в пользу возрастающих частей, включающих в себя, в том числе, мобильную связь, широкополосный доступ в веб, платное телевидение», — отметили в «Ростелекоме».
В четвертом квартале 2012 года выручка от ШПД выросла на 7% до 12,88 миллиардов рублей, прирост за год составил 7% — до 49,797 миллиардов. Выручка от передачи данных выросла на 8% до 5,71 миллиардов рублей и на 10% до 20,81 миллиардов рублей, соотвественно. Платное телевидение показало прирост на 37% в четвертом квартале до 2,55 миллиардов рублей и на 37% за год – до 9,14 миллиардов рублей. При этом выручка от мобильной связи по итогам последних 3-х месяцев прошедшего года снизилась на 1% до 10,17 миллиардов рублей, а по итогам года выросла на 1% до 41,16 миллиардов рублей.

Арутюнова именует результаты «Ростелкома» «смешанными». «Мы ждали, что рост выручки от платного ТВ составит 24%, от передачи данных — 6% и от ШПД — также 6%. Также впечатляющие темпы роста проявили доходы от пасмурных сервисов и иная выручка, фактически совпав с нашими оценками. Выручка в мобильном секторе осталась на уровне 2011 года (+1%), в то время как мы ждали наилучших результатов (+6%)», — отмечает она.
«Сильные реализации сопровождаются показателями рентабельности, которые оказались ниже наших ожиданий, что, в свою очередь, значит давление на дивиденды», — резюмирует Арутюнова. По уставу компании обладателям обычных акций причитается не наименее 20% незапятанной прибыли в качестве дивидендов, таким образом, «Ростелеком» может выплатить как минимум 2,4 рубля на акцию (2% доходность) по итогам 2012 года.
«Но мы считаем, что компания направит 30% от незапятанной прибыли, как это было изготовлено в прошедшем году. В таком случае, дивиденды по обычным акциям составят 3,6 рубля (3% доходность), что ниже нашего прогноза в 4,5 рубля», — скептична Арутюнова. «Ростелеком» также направляет 3% от незапятанной прибыли по РБСУ обладателям привилегированных акциям, что подразумевает дивидендные выплаты в размере 4,1 рублей (4,6% доходность).

Акции «Ростелекома» к 19.16 по столичному времени подешевели на 0,43% до 122,53 рублей за каждую, капитализация компании составила $3,36 миллиардов.

Аналитик Raiffeisenbank Сергей Либин считает, что в первом квартале 2013 года «Ростелеком» продолжит увеличивать характеристики мобильного бизнеса, в первую очередь за счет предстоящего распространения сети 3G, а также будет генерировать доходы за счет возрастающих частей, таких как платное телевидение и пасмурные сервисы. «Есть надежда, что высочайшие темпы роста инноваторского сектора (пасмурные сервисы проявили рост по итогам квартала 106%, а по итогам года – 140%) сохраняться, но этот рост будет с низкой базы».

«Показать рост в 2013 году будет трудно, так как в прошедшем году около 10 миллиардов рублей компания получила за счет организации интернет-выборов. Что касается рентабельности, то на нее продолжат давить расходы связанные с развитием 3G», — предупреждает эксперт.

Создатель: Анастасия Матвеева