Рентабельность «Ростелекома» по OIBDA снизилась на 2,1 п. п. — с 39% в 2011 г. до 36,9% в 2012 г., следует из размещенной вчера отчетности оператора. При этом в IV квартале 2012 г. OIBDA составила 24,6 миллиардов руб., оказавшись на 20% ниже, чем год вспять.
Но аналитик ИФК «Метрополь» Евгений Голосной призывает отнестись к этим цифрам с осторожностью. В IV квартале 2011 г. на OIBDA «Ростелекома» положительно сказалась реструктуризация пенсионной программки (компания заключила соглашение с профсоюзами), разъясняет он. В итоге компания получила тогда 4,1 миллиардов руб. Без учета эффекта этой реструктуризации годичная маржа по OIBDA в 2011 г. была бы в районе 37,5%, т. е. понижение 2012 г. составило бы всего около 0,6 п. п., гласит представитель оператора Мария Елисеева.
В IV квартале 2012 г. компания, напротив, зарезервировала расходы на компенсации по программке 20%-ного сокращения административного персонала, которое планируется провести в 2013 г. Размер резерва Елисеева раскрыть отказалась. В 2012 г. компания начала стройку 3G-сетей, что также сказалось на рентабельности, гласит Голосной. Невзирая на активное строительство сетей в 2013 г., которое не может не сказаться плохо на маржинальности, «Ростелеком» планирует сохранить показатель OIBDA на уровне 35-40% от выручки, поведала Елисеева.
Выручка «Ростелекома» в 2012 г. выросла на 6,55% до 312,3 миллиардов руб. Продолжают понижаться доходы от обычного проводного бизнеса «Ростелекома» — суммарная выручка от местной, внутризоновой и далекой связи, составившая в 2012 г. 38,9% от всех доходов компании, сократилась на 6,5%. На 7% выросли доходы от фиксированного широкополосного доступа в веб (ШПД). В этом секторе компания лидирует в Рф, у нее в 3,6 раза больше абонентов, чем у наиблежайшего преследователя — «Вымпелкома». Но доходы последнего от ШПД вырастают резвее — в 2012 г. они возросли на 35%. А вот доходы от мобильной связи выросли только на 1%. Зато значимый рост в 2012 г. проявили доходы «Ростелекома» от платного ТВ (на 36% до 9,15 миллиардов руб.) и от пасмурных сервисов (в 2,4 раза до 6,63 миллиардов руб.).
На годичную выручку компании воздействовал единовременный доход от веб-трансляции выборов президента Рф, которую «Ростелеком» организовал в марте 2012 г. Доход компании по тому договору составил 13 миллиардов руб., без этой суммы рост выручки был бы еще наименьшим — 2,24%. Невзирая на то что в 2013 г. договоров, равных по величине поддержке интернет-трансляции выборов, не ожидается, компания постарается избежать понижения выручки по итогам 2013 г., гласит Елисеева.
Незапятнанная прибыль компании в 2012 г. снизилась на 17% до 35,24 миллиардов руб. Беря во внимание, что по уставу компании обладателям обычных акций причитается не наименее 20% незапятанной прибыли по МСФО в качестве дивидендов, «Ростелеком» может выплатить как минимум 2,4 руб. на акцию (2%-ная доходность) по итогам 2012 г., подсчитала аналитик Rye, Man and Gor Securities Ксюша Арутюнова. Но, по ее воззрению, компания направит на дивиденды по обычным акциям, как и в прошедшем году, 30% незапятанной прибыли и тогда дивиденды составят 3,6 руб. (3%-ная доходность). На дивиденды по привилегированным акциям компания направляет 3% от незапятанной прибыли по русским эталонам отчетности, что подразумевает дивидендные выплаты в размере 4,1 руб. (4,6%-ная доходность), подсчитала Арутюнова.
Результаты «Ростелекома» слабенькие, но это не стало сюрпризом, заключает аналитик Deutsche Bank Игорь Семенов. Еще важнее на данный момент, какие конфигурации произойдут в компании после смены менеджмента, гласит он. Со вчерашнего денька президентом «Ростелекома» стал Сергей Калугин, сменивший на этом посту Александра Провоторова, возглавлявшего компанию практически три года.