>> Минсельхоз скорректировал прогноз-2013 по урожаю зерна до 90-95 млн т

>> Марченко: Если мы будем расти быстрее, то Россию за собой не вытянем

>> МВФ: Субсидии ТЭКу вредны, от них следует отказываться

"Ренова" возвращается в металлургию

Получив средства от реализации ТНК-ВР, группа «Ренова» Виктора Вексельберга решила вложиться в европейскую черную металлургию. Она может издержать до €350 млн на покупку швейцарского производителя спецсталей Schmolz+Bickenbach, которая начала находить инвесторов из-за томного денежного состояния. В «Ренове» считают актив многообещающим, а трудности — временными. Но аналитики указывают на опасности, так как металлической рынок Европы в упадке, перспективы восстановления туманны, а производственные издержки на нем выше, чем в других регионах.

Швейцарская Schmolz+Bickenbach AG (SB AG) сказала, что ее основной акционер Schmolz+Bickenbach GmbH & Co. KG (SB KG; 40,46%) заключила с багамской Renova Industries Ltd эксклюзивное соглашение, предполагающее роль последней в «реструктуризации акционерного капитала». Renova Industries — структура группы «Ренова» Виктора Вексельберга. Представитель «Реновы» Андрей Шторх произнес «Ъ», что компания профинансирует роль SB KG в готовящейся допэмиссии SB AG, в ходе которой мажоритарий должен как минимум сохранить пакет. Если миноритарии не захочут принять роль в допэмиссии, то Renova готова дать средства для выкупа 100%.

По словам Андрея Шторха, полный выкуп допэмиссии может обойтись в €350 млн (четкий объем размещения не раскрывается; на закрытии торгов в пятницу SB AG стоила €279 млн), соответственно 40,46% — в €140-150 млн. Определенные сроки проведения допэмиссии и другие ее характеристики обусловит совет директоров SB AG, дата заседания пока не назначена. Потом «Ренова» войдет в состав акционеров «пропорционально совместному с SB KG роли в допэмиссии», молвят в группе. Практически это значит, что «Ренова» получит пакет SB KG (с представителями этой компании «Ъ» связаться не удалось).

SB AG находится в непростом финансовом состоянии: по итогам 2012 года компания получила убыток и была обязана пролонгировать кредиты на €930 млн до весны 2015 года. С марта SB AG начала находить инвесторов. Источник «Ъ» ведает, что SB KG — домашняя компания, которая держит под контролем SB AG уже в 3-ем поколении, но на данный момент у семьи нет средств на финансовую поддержку актива. Для «Реновы» это 1-ое анонсированное приобретение после реализации ею в марте толики в ТНК-BP за $7 миллиардов. В интервью каналу «Вести 24» 3 апреля Виктор Вексельберг гласил только, что около 15-20% средств, вырученных от реализации пакета в ТНК-BP, «Ренова» планирует вложить в энергетику (группа обладает «КЭС-Холдингом» и Avelar Energy Group).

Schmolz+Bickenbach AG — основанный в 1919 году концерн, специализирующийся на выпуске спецсталей. Обладает шестью производствами в Германии, Франции, Канаде, Швейцарии и США. По итогам 2012 года реализации металлической продукции составили 2,04 млн т (падение на 10%); выручка — €3,58 миллиардов (понижение на 9,2%); EBITDA — €151,8 млн (понижение на 48,8%); незапятнанный убыток — €157,9 млн (против прибыли €42,7 млн в 2011 году); незапятнанный долг на конец года — €902,8 млн. На декабрь 2012 года структуры SB KG обладали 42,36% акций, еще 6% принадлежало Gebuka AG, free float составлял 51,64%.

«Ренова» уже получила возможность оказывать влияние на работу SB AG, образовав с SB KG группу, которая может голосовать 20,46% акций. Аналогичное соглашение у SB KG есть с Gebuka — вместе компании голосуют 26%. В «Ренове» считают SB AG «неплохим активом, столкнувшимся с временными сложностями». «Так как компания практикуется на выпуске продукции с большой толикой дополнительной цены, стоимость на нее наименее подвержена повторяющимся колебаниям спроса, чем продукция сталелитейной отрасли в целом»,-- считают в группе.

Но аналитики более пессимистичны. «С учетом долговой нагрузки и низкой EBITDA “Ренова” согласилась заплатить за актив высшую стоимость»,-- гласит аналитик БКС Олег Петропавловский. Цены на железную продукцию продолжают понижаться, потому для обслуживания долга концерна «Ренове» может пригодиться дополнительное инвестирование в него, разъясняет аналитик. Но, уточняет он, рынок спецсталей достаточно узенький, на нем преобладают длительные договоры, благодаря чему их производители не так очень подвержены колебаниям цен и экономическим спадам. Но прогнозы БКС относительно восстановления употребления стали в Европе усмотрительные: процесс займет не наименее 3-х-5 лет. Игорь Лебединец из «ВТБ Капитала» соглашается, что цикл железного рынка ориентирован вниз, а восстановление в Европе и Китае идет ужаснее прогнозов. К тому же, добавляет аналитик, ситуация в Европе труднее из-за больших фиксированных издержек, в том числе на персонал. С неуввязками на собственных европейских заводах уже столкнулись НЛМК, Evraz, «Северсталь», «Мечел». И даже сектор спецсталей в регионе наименее рентабелен, чем в целом по рынку: у самой SB AG рентабельность по EBITDA в 2009-2011 годах составляла 7-8% при среднерыночном показателе 10-15%.

Анатолий Джумайло



Utaivaet.ru © Промышленнοсть, нοвοе произвοдствο, проблемы в эκонοмике.